Важность управления капиталом — энциклопедия торговли

Рейтинг самых честных брокеров бинарных опционов в 2020 году:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Сущность и роль торгового капитала. Издержки обращения и торговая прибыль

Денежный и товарный капитал представляют собой те формы промышленного капитала, которые относятся к сфере обращения. Обе эти формы, взятые вместе, представляют капитал обращения. Если капитал обращения находится в руках промышленных предпринимателей, то он еще не является торговым капиталом. Этого не происходит даже тогда, когда промышленники нанимают особых лиц, специально занимающихся сбытом товаров (торговых агентов, коммивояжеров).

С развитием экономики сбыт товаров становится исключительно функцией особого рода предпринимателей. Они ведут торговые предприятия и вкладывают в них свой капитал. Промышленники продают торговцам свои товары. А торговцы осуществляют окончательную реализацию товаров, доводят их до потребителей. При этом капитал обращения обособляется от промышленного капитала и выступает в качестве торгового капитала.

Таким образом, торговый капитал – это обособившаяся часть промышленного капитала, функционирующая в сфере товарного обращения.

Торговый капитал обслуживает процесс реализации и представляет собой превращенную форму товарного капитала. Движение товарного капитала характеризуется формулой Д – Т – Д’ (где Д’ = Д + ΔД). Получение торговой прибыли является определяющим мотивом деятельности торговых предпринимателей.

Выделение торгового капитала ведет к ускорению оборота совокупного общественного капитала и росту объема производства в общественном масштабе. Специализация особой группы предпринимателей на торговле ведет:

1) к сокращению времени обращения;

2) к уменьшению доли товарного и денежного капитала;

3) к увеличению доли производительного капитала и соответственно к росту массы прибавочной стоимости.

Поэтому хотя сам торговый капитал, как правило, не создает прибавочной стоимости, он косвенно содействует ее увеличению.

Обособление торгового капитала от промышленного усиливает отрыв производства от потребителя. Продавая свои товары торговцам, промышленники продолжают расширять производство даже тогда, когда его размеры уже превосходят размеры платежеспособного спроса. Это усиливает перепроизводство товаров. Выделение торгового капитала способствует обострению экономических кризисов.

Несмотря на внешнюю независимость, оборот торгового капитала, в конечном счете, определяется движением промышленного капитала. Это объясняется двумя обстоятельствами: с одной стороны, границей времени оборота торгового капитала выступает время производства, то есть производительное потребление, порожденное масштабами и характером воспроизводства; с другой – оборот торгового капитала ограничен размерами совокупного личного потребления.

В настоящее время усилилась тенденция к взаимопроникновению промышленного и торгового капитала, промышленных и торговых фирм. Это проявляется в следующих процессах:

1) развитие вертикальной интеграции фирм, предприятий, комбинатов и посреднических организаций;

2) рост долгосрочных договорных соглашений в области реализации продукции;

3) создание торгово-промышленных комплексов. В одних случаях промышленные корпорации организуют собственную сеть оптовых и розничных магазинов, своих торговых отделений. В других случаях торговые монополии проникают в сферу промышленности и организуют производство выгодной им продукции.

Торговый капитал существует в двух формах:

1) товарно-торговый капитал. Его функция состоит в реализации товарной продукции и получении прибыли. Все сказанное выше относится к характеристике этой формы торгового капитала;

2) денежно-торговый капитал. С его помощью осуществляется торговля деньгами, выполняются операции, связанные с пребыванием капитала в денежной форме. Деньги, полученные при продаже товаров, необходимо учитывать, хранить, а затем вновь выплачивать при покупке товаров. Функции денежно-торгового капитала выполняются банками.

Доведение товаров до потребителей и их продажа требуют дополнительных затрат живого и прошлого труда в сфере обращения. Совокупность затрат, связанных с процессом обращения товаров, представляет издержки обращения. Они в денежной форме, как правило, формируются торговыми предприятиями.

Затраты труда в сфере обращения по своему экономическому содержанию неоднородны. Различают два вида издержек обращения: дополнительные и чистые.

Дополнительные издержки обращения – это затраты, связанные с продолжением процесса производства в сфере обращения. К ним относятся затраты на транспортировку, хранение, сортировку, расфасовку, упаковку, комплектование и доработку продукции. Все эти виды затрат связаны с продолжением воздействия труда на потребительную стоимость товара. Дополнительные издержки носят производительный характер. Поэтому труд работников, занятых в этой части сферы обращения, является производительным трудом. Он переносит на стоимость товаров стоимость израсходованных средств производства: транспорта, холодильников, складов, тары, упаковочных средств, а также создает новую стоимость, т.е. увеличивает стоимость товара. Дополнительные издержки обращения являются преобладающими в нашей стране, они составляют около 75% их общей величины.

Чистые издержки обращения – это затраты, связанные со сменой форм стоимости реализуемых товаров (товарной формы на денежную и наоборот). К ним относятся затраты на оплату труда продавцов и кассиров, на аренду и содержание торговых помещений, на учет и охрану товаров и денег, на рекламу, на организацию спекуляции. Все эти виды затрат связаны с воздействием труда на стоимость товара. Поэтому этот труд работников сферы обращения является непроизводительным трудом. Он не создает новой стоимости и не увеличивает стоимость товара. Чистые издержки обращения покрываются за счет прибавочного продукта, создаваемого в сфере производства. В нашей стране в связи с неразвитостью рынка они составляют всего около 25% всех издержек обращения.

В экономической действительности дополнительные и чистые издержки обращения разграничить очень трудно. Они переплетены и могут переходить друг в друга. Так, при определенных условиях дополнительные издержки могут превратиться в чистые (например, встречные перевозки одних и тех же товаров, дорогостоящая упаковка, хранение излишних товарных запасов).

В странах с развитой экономикой и рыночной инфраструктурой издержки обращения выступают в виде затрат капитала. Они связаны с получением максимальной прибыли. В условиях высоко насыщенного товарами рынка возникает проблема реализации продукции, появляются противоречия во взаимосвязях агентов рыночных отношений. Товары перевозятся с рынка на рынок с целью возможной реализации, в больших количествах скапливаются на складах и базах, в связи с этим увеличивается торговый аппарат и издержки обращения. Особенно растут чистые издержки обращения.

Становится фактом тот момент, что в развитых странах дешевле произвести товар, чем продать его. Проблема производства здесь не имеет определяющего значения. Например, в США расходы, связанные с торговлей молоком и доставкой его на дом, составляют 55% розничной цены. В целом издержки обращения в развитых странах составляют при­мерно одну третью часть суммы розничного товарооборота. Регулирование уровня издержек обращения дает возможность снизить их до экономически оправданного уровня.

В анализе направлений снижения издержек обращения важное значение имеет динамика их структуры. Она позволяет лучше, выявить резервы снижения издержек. В структуре издержек обращения выделяют следующие элементы (данные за 2004 г.):

1) сырье, материалы, спецодежда (12,0%);

2) топливо и энергия (3,4%);

3) затраты на оплату труда (23,5%);

4) единый социальный налог (4,9%);

5) амортизация основных средств (4,5%);

6) амортизация нематериальных активов (0,2%);

7) арендная плата (7,7%);

8) обязательные страховые платежи (0,8%);

9) добровольные страховые платежи (0,7%);

10) представительские расходы (0,1%);

11) суточные и подъемные (0,3%);

12) налоги и сборы, включенные в себестоимость продукции (2,4%);

13) оплата услуг сторонних организаций (25,0%);

14) другие затраты (14,5%).

Важно постоянно снижать издержки обращения. В этом процессе выделяют несколько направлений:

1) рост производительности труда работников торговли на основе механизации и автоматизации трудоемких процессов в сфере обращения. В результате относительно в стоимости товара уменьшаются расходы на заработную плату торговых работников. В этой связи большое значение имеет внедрение торговых автоматов, рациональное размещение торговых баз, складов, транспортных средств;

2) распространение прогрессивных форм торговли, в частности специализированных магазинов, магазинов самообслуживания, универсамов, супермаркетов;

3) сведение к минимуму товарных потерь в торговле при транспортировке, заготовке, доработке и хранении товаров;

4) уменьшение затрат на содержание административно-управленческого аппарата в торговле.

Снижение издержек обращения не должно вести к ухудшению обслуживания покупателей. Более того, улучшение торгового обслуживания, наоборот, может привести к росту отдельных элементов издержек обращения. Могут возрасти численность торговых работников, уровень оплаты труда, затраты на рекламу.

Снижение издержек обращения имеет важное значение для снижения розничных цен, для увеличения прибыли торговых организаций. Торговые предприятия являются сугубо коммерческими организациями, работают на основе коммерческого расчета. А это, как известно, требует возмещения произведенных расходов собственными доходами. Торговые предприятия осуществляют покупку товаров, возмещение издержек обращения, образование прибыли за счет выручки от реализации товаров. Как же образуется прибыль торговых предприятий?

Торговые предприятия приобретают товары по оптовым ценам, а продают их по розничным ценам. Разница между оптовой ценой и розничной ценой представляет собой торговую скидку по отношению к розничной цене или торговую наценку по отношению к оптовой цене. На практике торговая наценка устанавливается в определенном проценте к оптовой цене по отдельным видам товаров. В 2004 г. в розничной торговле и общественном питании она составила в целом 7,4%, а в оптовой торговле – 5,5%.

Разница между торговой наценкой и издержками обращения составляет прибыль торговых организаций. Источником этой прибыли является прибавочный продукт, создаваемый в процессе производства как в сфере производства, так и в сфере обращения (в той части сферы обращения, где осуществляются дополнительные издержки обращения). При этом размер торговой наценки должен быть таким, чтобы она обеспечила возмещение издержек обращения и образование достаточной прибыли торговых предприятий.

Торговый капитал принимает участие в перераспределении капиталов и в уравнении нормы прибыли во всей макроэкономике. Поэтому норма прибыли в торговле в среднем равняется норме прибыли в промышленности.

С учетом функционирования торговли в исчислении нормы прибыли следует сделать уточнение. Средняя норма прибыли в промышленности и торговле равняется отношению совокупной прибавочной стоимости, созданной в промышленности и торговле, к сумме промышленного и торгового капитала:

р’ = m / (ПК + ТК) · 100, (8.1)

где р′ – средняя норма прибыли; m – совокупная прибавочная стоимость; ПК – промышленный капитал; ТК – торговый капитал.

На поверхности явлений торговая прибыль выступает как разность между продажной ценой, по которой торговые капиталисты реализуют товары на рынке, и покупной ценой, по которой они приобретают эти товары у промышленников. Но в действительности дело обстоит иначе. Если обозначить капиталистические издержки производства через (К), промышленную прибыль через (р), а торговую прибыль через (h), то цена, по которой будут продавать товар промышленники, составит К + р. А цена, по которой будут продавать товар торговцы, составит К + р + h.

Но так как р + h = m, т.е. сумма промышленной и торговой прибыли равняется прибавочной стоимости, то К + р + h = с + v + m. Иными словами, продажная цена всех товаров в торговле равняется их стоимости.

В современной экономике сохраняются условия для увеличения торговой прибыли путем неэквивалентного обмена. Среди них необходимо выделить следующие:

1) торговцы искусственно вздувают цены выше стоимости на товары и занижают цены на товары, приобретаемые у мелких товаропроизводителей. Данное явление получило в экономической литературе название «ножниц цен»;

2) торговые монополии активно используют механизм монопольно высоких и монопольно низких цен для извлечения сверхприбыли. Они тщательно изучают рынки сбыта, хорошо рекламируют товары, умело формируют выгодные стандарты потребления;

3) промышленно-торговые монополии располагают огромными материальными и финансовыми ресурсами, контролируют условия предложения огромной массы товаров. Это способствует увеличению массы торговой прибыли;

4) инфляция и политика перераспределения доходов в пользу имущих социальных слоев также служит увеличению торговой прибыли.

В условиях проводимой реформы многие торговые предприятия работают по-новому. Часть из них приватизирована. В результате открылись новые направления увеличения торговой прибыли:

1) повышение коммерческой эффективности функционирования сферы обращения;

2) рациональная рыночная организация путей товародвижения;

3) сокращение товаропроводящих звеньев;

4) оптимальное размещение торговых и снабженческо-бытовых организаций;

5) непрерывный технический прогресс в сфере торговли;

6) повышение скорости товарооборота;

7) внедрение в систему регулирования сферы обращения вычислительной, аудио- и видеотехники, научной организации труда.

Чем лучше работают торговые предприятия, тем больше они могут выделить средств для развития материальной и технической базы торговли.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Лучшие изречения: Для студентов недели бывают четные, нечетные и зачетные. 9899 — | 7681 — или читать все.

Управление капиталом и риском при торговле на форекс

Важность управления капиталом в маржинальной торговле трудно переоценить. Опытные трейдеры утверждают, что половина успеха в торговле на рынке форекс заключается в умении выбрать время и валютную пару для торговли, а вторая половина — в умении определить меру риска в конкретной сделке.
Методам контроля риска и управления капиталом (не просто использование стоп-лоссов, добавление к прибыльной позиции и т.д.) сегодня уделяется не меньше времени и внимания, чем системам и методикам торговли. Причиной этому является тот факт, что использование подходящего метода контроля риска и управления капиталом способно превратить убыточную торговую систему в прибыльную.

Однако давайте для начала дадим определение самому предмету. Управление капиталом – это метод вычисления фиксированной суммы средств на торговом счете либо процента от суммы средств, которой трейдер будет рисковать при каждом открытии позиции.

Большинство трейдеров никогда не углубляются в вопросы управления капиталом, а прикидывают объем открываемой позиции «на глаз», учитывая размер счета, волатильность конкретного рынка и собственные ожидания от сделки. Конечно, это совсем не означает, что подобный стиль торговли будет приносить убытки. Однако применение правильного метода управления капиталом способно максимизировать прибыль от имеющейся торговой системы.

Если для начинающего трейдера наука управления капиталом ограничивается набором нескольких правил, то, к примеру, для трейдеров, создающих автоматические торговые системы, принципиально важно выбрать статистически оптимальный объем позиций.

Обратите внимание на тот факт, что использование неподходящего метода управления капиталом способно снизить результативность трейдера. Перед тем как остановиться на каком-либо подходе в управлении капиталом, вам необходимо применить различные методы к вашим предыдущим сделкам. Также хорошим ориентиром могут стать статистические показатели вашей торговой системы (соотношение прибыльных и убыточных сделок, величина средней прибыли и т.д.)

Материал, изложенный в данном разделе, послужит основой для понимания того, каким образом вы можете проанализировать собственную торговую систему и увеличить ее прибыльность, снизить риски и приобрести уверенность в торговле.

Типы управления капиталом

Начнем с того, что разберемся, какие типы управления капиталом существуют на данный момент, какие они имеют плюсы и минусы:

  • отсутствие метода

Наиболее простая форма управления капиталом, и одновременно наиболее распространенная среди трейдеров. Ее суть заключается в том, чтобы открывать позиции определенного объема каждый раз, когда ваша система дает сигнал к покупке либо продаже. Такие показатели как процентная величина риска, серии убытков и выигрышей и т.д. не учитываются. Этот метод не дает возможности использовать потенциал серий прибыльных сделок, а также не защищает от серии убытков. Вот почему при использовании этой формы управления капиталом определяющим фактором успеха является размер счета. То есть трейдер, обладающий небольшим депозитом, будет каждый раз рисковать значительной его долей, в то время как риск его более состоятельного коллеги будет ниже при прочих равных условиях.

  • риск определенной суммой на счете в каждой сделке

При использовании этого метода трейдер определяет сумму в валюте депозита, которую он поставит под риск в следующей сделке. К примеру, если ваш депозит в дилинговом центре составляет 1.000 долларов США, то вы можете принять решение, что в каждой сделке ваш риск не будет превышать 50 долларов. Исходя из этого ограничения, вы будете выбирать объем позиций и удаленность стоп-лосса от цены открытия позиции. То есть, если ваша торговая система дает сигнал к открытию позиции, а величина возможного убытка превышает 50 долларов, вам необходимо уменьшить объем позиции. И наоборот, если сигнал для входа в рынок подразумевает установку близкого стоп-лосса, вам нужно увеличить объем открываемой позиции. Этот метод позволяет трейдеру заранее определить, какая серия убытков способна вывести его из торговли и точно рассчитать возможную просадку (уменьшение суммы на счете). Основным недостатком данного метода управления капиталом заключается в том, что система не учитывает фактор изменения суммы на счете. К примеру, увеличение суммы средств на счете в два раза уменьшит потенциальную прибыль и замедлит рост депозита, а уменьшение средств на счете увеличит риск до неприемлемых уровней. Как следствие, трейдеру, использующему данную методику управления капиталом, необходимо корректировать условия открытия позиций по мере изменения размеров депозита.

  • риск определенным процентом от капитала

Как видно из названия, данный метод управления капиталом подразумевает перерасчет объема сделки и значения стоп-лосса при любом изменении суммы на счете. Данный метод рекомендуется начинающим трейдерам, при этом порог риска устанавливается в 2-3% от суммы на торговом счете. Таким образом, устраняется главный недостаток предыдущего метода. К тому же, если вы терпите серию убытков, то размер каждой новой позиции сокращается пропорционально уменьшающейся сумме на счете, что сводит на нет риск потери депозита. Однако здесь же кроется главный минус данной системы: так называемый эффект ассиметричного действия рычага. Он выражается в том, что при серии, к примеру, после пяти убыточных сделок, вам понадобится шесть прибыльных для того, чтобы вернуться к тому же уровню депозита. Это не является серьезной проблемой для систем, имеющих статистическое преимущество, однако может навредить дискреционным трейдерам (торгующим не по жестким правилам торговой системы, а «по своему усмотрению»).

  • согласование прибыльных и убыточных сделок

Довольно известная методика, которую часто еще называют «пирамидой» или методом Мартингейла (анти-Мартингейла). Этот метод предписывает трейдеру изменять объем каждой последующей позиции в зависимости от результата предыдущей. К примеру, после закрытия убыточной позиции, следующая позиция должна быть вдвое больше предыдущей для возмещения убытков и получения прибыли, либо увеличить объем позиции после прибыльной сделки для использования потенциала своей системы. Правильное использование данного метода управления капиталом может сделать торговую систему невероятно эффективной. Однако для того, чтобы определить, как именно использовать данный метод, вам необходимо рассчитать величину Z вашей торговой системы, речь о которой пойдет немного позже в данном разделе. В двух словах, значение Z вашего счета позволяет найти зависимость между сериями прибыльных и убыточных сделок. К примеру, некоторые системы выдают прибыльную сделку после двух убыточных, либо наступление трех прибыльных сделок подряд повышает вероятность убытка в следующей сделке. Согласование сделок в сочетании с вычислением величины Z вашей торговой системы может значительно повысить вашу прибыльность без увеличения риска, что, в принципе, является главной целью использования методик управления капиталом.

  • использование скользящих средних капитала

Данная методика является способом контроля риска, и позволяет снизить риск возникновения серий убытков лучше, чем любая другая похожая методика. Принцип работы похож на работу одноименного индикатора, с тем отличием, что усредняются не цены, а график доходности. То есть вам необходимо записывать результаты всех сделок и высчитывать длинную (20-30 сделок) и короткую (5-7 сделок) кривые доходности. Вы можете использовать формулы простой либо экспоненциальной скользящей средней.

Для упрощения расчетов можно взять простую скользящую среднюю: (p1+p2+p3+. ) / n, где p1, p2, p3 — финансовый результат сделок, а n – количество сделок. Когда короткая средняя становится выше длинной, ваши результаты на данный момент лучше, чем обычно. Если все наоборот, то ваши результаты пока хуже обычного. Руководствуясь этой системой контроля риска, вы можете открывать новые позиции только в случае, если более короткая скользящая средняя находится над длинной. В противном случае сигнал для входа в рынок игнорируется. Эта система помогает трейдерам находится вне рынка в те моменты, когда их торговая система входит в убыточный период. Несмотря на очевидные преимущества метода, он используется довольно редко из-за необходимости вести постоянные записи и расчеты, даже если вы не открываете сделку. Это становится серьезным препятствием для трейдеров, торгующих внутри дня.

Как вы уже поняли, методы управления показывают наибольшую эффективность в сочетании с торговыми системами, имеющими четкие предписании, когда нужно открывать позицию, и когда закрывать ее. Однако перед тем, как сочетать торговую систему с методом управления капиталом, вам необходимо убедиться в том, что ваша система имеет статистическое преимущество.

(средняя прибыль) * (процент прибыльных сделок) > (средний убыток) * (процент убыточных сделок)

Величина Z торговой системы

Для наилучшего использования возможностей вашего торгового метода вам необходимо точно знать, каково ваше статистическое преимущество. При этом последовательность, в которой прибыльные сделки сменяют убыточные, в расчет не берется. В большинстве других систем, в отношении которых производится расчет статистических результатов, зависимость между результатами отсутствует. Хороший пример для этого: вращение колеса рулетки. Вероятность выпадения шарика на черное всегда будет равно примерно 47,5% вне зависимости от предыдущих бросков. Результат следующего броска никак не зависит от результата предыдущего. Однако движения цен на рынке форекс подчинено определенным зависимостям, и при торговле по определенным правилам зависимости результатов отдельных сделок друг от друга могут становиться вполне очевидными.

Большинство торговых систем имеет своеобразные полосы прибыльных и убыточных сделок. За несколькими убытками следует прибыльная сделка, а за крупной прибылью – сделки с небольшой прибылью или мелкими убытками. Часто трейдеры просто «чувствуют» подобные закономерности, но не имеют возможности просчитать эти зависимости. Именно для выявления этих закономерностей трейдеры и прибегают к методике определения величины Z.

Величина Z –торговой системы это статистическая величина, которая делает возможным выявить, имеются ли зависимости между результатами предыдущих позиций, открытых по сигналам одной и той же торговой системы. Данная величина позволяет сравнить количество «полос» сделок в вашей выборке с количеством «полос», ожидаемом при отсутствии зависимости результата текущей позиции от предыдущих сделок.

Трейдер может иметь систему в которой выигрыши и проигрыши идут «полосами». Или, наоборот, трейдер может обнаружить, что после выигрыша обычно следует проигрыш, а за проигрышем — выигрыш. Также можно обнаружить зависимости в отношении прибыльности сделок. Например, после крупного выигрыша идет незначительный выигрыш, или размер выигрышей идет «полосами». Для расчета величины Z вам необходимо проанализировать результаты по меньшей мере 30 ваших прошлых сделок.

Вычисление величины Z происходит по формуле:

Величина Z = (A * (C — 0.5) — B)/((B*(B — C))/(C -1))^(1/2)

где:
A = количество анализируемых сделок
B = 2*количество прибыльных сделок * количество убыточных сделок
C = количество чередований в выборке (чередованием считается каждая пара сделок, когда прибыльная сделка сменяет убыточную либо наоборот).

Если значение величины Z положительное, то это значит, что в вашей выборке имеется меньшее количество чередования, чем должно быть при не зависящих друг от друга результатах. Отсюда вывод, что с большей вероятностью ваша система дает сигнал к убыточной сделке после заключения прибыльной, и наоборот.

Если же значение величины Z отрицательное, то ваша выборка имеет большее количество серий, чем стоит ожидать при отсутствии зависимости между результатами сделок. Вывод: после прибыльной сделки стоит ожидать еще одну прибыльную, а после убыточно – еще одну убыточную.

Торговые подходы с отрицательным значением величины Z показывают очень хорошие результаты в сочетании с методикой использования скользящих средних капитала. Взаимодействие этих методов позволяет использовать огромный потенциал серий прибыльных сделок. Тактика уменьшения объема открываемых позиций при отрицательной величине Z может значительно снизить риски вашего торгового метода.

Вычисление величины Z для вашей торговой системы – важный шаг в вашем развитии как трейдера. Это даст вам возможность увеличить прибыльность вашей торговли и значительно снизить риски, используя простые математические расчеты, при этом сама ваша торговая система не будет подвержена каким-либо изменениям. Это наиболее эффективный способ превратить ваши теоретические знания об управлении капиталом в реальные деньги.

В заключение хотим напомнить вам, что многие успешные трейдеры уверяют, что именно управление капиталом является «святым Граалем» на рынке форекс и именно использование правил и методик управления капиталом и контроля над риском отличает успешных трейдеров от проигрывающей массы.

Кратко напомним вам об основных правилах:

всегда следите за тем, чтобы потенциал прибыли от открытия позиции по меньшей мере вдвое превышал сумму риска, которую вы определяете путем установки стоп-лосса. Если соотношение прибыль/риск меньше этого значения — сделку лучше пропустить.

не рискуйте в одной сделке более чем 2-3 процентами от депозита.

никогда не добавляйте к убыточной позиции и не усредняйте убытки. Открывайте дополнительные позиции только в направлении позиций, по которым вы уже получаете прибыль.

держите волатильность под контролем: подтягивайте стоп-приказы в направлении прибыльной позиции.

  • всегда защищайте свой капитал: выставление стоп-лосса должно происходить одновременно с открытием позиции.
  • Основные методы управления капиталом. Их слабые и сильные стороны

    > Александр Михайленко
    Лучшие статьи для трейдеров
    1 комментарий

    В предыдущих статьях цикла «Аксиомы трейдинга» мы обсуждали риск-менеджмент, четвертый пункт торгового плана, на котором будет отсеиваться множество некачественных сделок.

    В этот раз мы поговорим о правилах управления капиталом (money-management), которые дополняют правила управления рисками и являются основой любой достойной внимания торговой стратегии.

    Если риск-менеджмент используется для определения достаточного отношения прибыли к рискам в каждой сделке, то мани-менеджмент — для расчета оптимального объема позиции.

    При этом более глобальные цели применения этих принципов в трейдинге идентичны — минимизация «просадок» торгового счета и максимизация прибыли.

    В этой статье мы обсудим минимизацию рисков. Именно money-management, правильный расчет объема позиции, защитит ваш торговый капитал от дефолта и оградит от неопределенностей будущего (никто не знает, сколько будет убыточных сделок в следующем квартале).

    Это может быть не очевидно на первый взгляд, но грамотный расчет объема позиции может творить «чудеса» с торговой статистикой. Я думаю, что это слово уместно, поскольку благодаря money-management, ваш торговый результат может быть на порядок лучше статистики трейдеров, которые не знают или не используют данные методы.

    Это еще одно конкурентное преимущество, важное отличие профессионала от новичка.

    Мани-менеджмент, правила управления капиталом, включают в себя расчет оптимального объема позиции в каждой сделке. Можно выделить несколько основных подходов к решению данного вопроса, я расскажу о тех, которые применяются чаще всего, и начну с методов управления капиталом, которые являются низкоэффективными.

    Содержание

    Фиксированный объем позиции

    Первый метод подразумевает торговлю одним и тем же объемом в каждой сделке. В этом случае трейдер, открывая позицию на рынке, не определяет риск в валюте счета или процентах от капитала. Эти значения хаотично меняются от позиции к позиции.

    Это худший вариант определения объема позиции, поскольку трейдер не может заранее сказать, какой суммой или долей от капитала, он рискует. Так поступает подавляющее большинство новичков, и для торгового счета такой подход чаще всего оказывается фатальным. Money-management отсутствует, поскольку какого-либо «управления» капиталом нет.

    ТОП лучших брокеров бинарных опционов на русском языке:
    • БИНАРИУМ
      БИНАРИУМ

      1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

    Если вы применяете данный подход, рекомендую дочитать статью до конца, поскольку применение фиксированного объема в каждой сделке влияет на вашу торговлю скорее негативно, нежели позитивно.

    Если трейдер всегда торгует одним и тем же объемом, то чаще всего логика открытия позиции будет следующей:

    • определяется точка входа в рынок и точка выхода из него;
    • рассчитывается отношение прибыль/риск, и если оно достаточно велико — открывается позиция.

    Объем, которым осуществляется вход в рынок, не меняется. Например, трейдер всегда торгует одним контрактом. Это может быть фьючерсный контракт, один лот на рынке спот или один опционный контракт. Главное, что объем от сделки к сделке не меняется.

    Это вариант определения объема позиции не дает абсолютно никакой гибкости или преимуществ перед другими трейдерами. Если риски в каждой сделке варьируются хаотично и не находятся под контролем, то такой подход сложно отнести к money-management — аксиомам управления капиталом. По этим причинам мы не будем к нему возвращаться.

    Материалы по теме

    Фиксированный в валюте счета риск на сделку

    Следующий способ определения объема позиции можно отнести к money-management, поскольку, в отличие от описанного ранее примера, он подразумевает управление капиталом в каждой сделке. Риск определяется заранее и фиксируется в валюте счета. Когда трейдер применяет подобный подход, он всегда знает, чему равен риск на сделку до момента открытия позиции.

    Последовательность действий при входе в рынок будет следующей: сначала определяется риск на сделку, например 50$. Далее — риск в пунктах (стоп-лосс в пунктах), например 300. После этого — стоимость пункта для одного контракта, например, 1$. И лишь после этого, в финале, определяется объем позиции.

    При использовании такого подхода объем можно рассчитать по следующей формуле:

    V — объем позиции,
    R — желаемый риск в валюте счета,
    S — размер стоп-лосс в пунктах,
    P — стоимость пункта для одного контракта.

    Рассчитаем объем позиции в нашем примере:

    Это означает, что риске в 50$ объём позиции должен быть 0,16 контракта. В отличие от фиксированного объема на сделку, трейдер определяет сумму, которой он готов рискнуть, и исходя из данного знания, рассчитывает оптимальный объем позиции.

    Это здравый подход. Обратите внимание, что в этом случае объем будет меняться в каждой сделке. Риск в валюте счета при этом останется неизменным. Естественно, при расчете объема позиции возникнет погрешность, благодаря которой риск на сделку редко будет в точности равен желаемому значению. Тем не менее этот подход обладает рядом преимуществ, которые мы сейчас детально разберем.

    Пример 1. Три трейдера

    Предположим, что мы наблюдаем за тремя трейдерами, которые в каждой сделке рискуют заранее определенной суммой, риск фиксируется в валюте счета.

    Они начинают вести торги, имея капитал, равный 1000$, но характеризуются разным аппетитом к риску. Трейдер Иван наиболее консервативен — риск на сделку равняется 20$ (синий график на рис. 1), трейдер Алексей рискует 50$ в каждой сделке (красный график на рис. 1), трейдер Михаил использует наиболее агрессивный подход и рискует 100$ в каждой позиции (зеленый график на рис. 1).

    Одна из ключевых причин использования правил риск-менеджмента и мани-менеджмента в трейдинге заключается в защите капитала от неопределенности будущего, минимизации просадок в случае появления нескольких убыточных сделок подряд. Проведем стресс-тестирование различных вариантов управления капиталом, предполагая, что в результате торговли на рынке три трейдера получают десять убыточных, затем — десять прибыльных сделок. При этом все участники эксперимента жестко следуют правилам управления рисками — в каждой сделке отношение потенциала прибыли к рискам равняется 2:1.

    Как будут выглядеть графики доходности этих трейдеров?

    Рис. 1. Стресс-тест. Риск на сделку фиксируется в валюте счёта. По вертикали — капитал. По горизонтали — сделки.

    Трейдер Иван рисковал 20$ на сделку и после десяти убыточных сделок потерял 200$. Благодаря использованию правил риск-менеджмента следующие десять сделок позволили увеличить капитал до 1200$. Трейдер восстанавливает торговый счет и выводит его на новый максимум.

    Трейдер Алексей после десяти убыточных сделок теряет половину торгового счета, но вследствие использования правил риск-менеджмента, ему удается «вытянуть» торговый счет в плюс и получить 50% прибыли по отношению к стартовой сумме и порядка 200% прибыли по отношению к сумме, которая была на счету в момент максимальной просадки.

    Трейдер Михаил, ввиду агрессивности используемого торгового стиля, получив десять убыточных сделок подряд, попросту выходит из данного эксперимента. Он потерял деньги на рынке, и для того, чтобы далее торговать на финансовых рынках, ему необходимо пополнять торговый счет.

    Цитата из «Новые маги рынка»

    Почти каждый проинтервьюированный мною человек считает, что управление капиталом является даже более важным, чем сам торговый метод. Многие потенциально успешные системы, или торговые подходы, привели к катастрофе поскольку трейдер, применявший соответствующую стратегию, не имел метода по управлению риском. Не нужно быть математиком или понимать портфельную теорию, чтобы управлять риском.
    Джек Швагер — автор, инвестиционный управляющий

    Как вы могли убедиться, при использовании фиксированного в валюте риска на сделку, трейдер может потерять весь торговый капитал. Если риск на сделку является существенным, и торговый счет попадает в череду убыточных сделок, то торговый капитал может быть полностью уничтожен.

    Это крайне досадно, поскольку при использовании корректных принципов управления капиталом потерять весь капитал, «слить» торговый счет, не представляется возможным.

    Обсудим третий вариант расчета оптимального объема позиции, при использовании которого потеря торгового счета становится невыполнимой задачей. Это принцип широко используется в профессиональном трейдинге и способен существенно улучшить результаты любой торговой системы.

    Материалы по теме

    Фиксация риска в процентах от капитала

    Это простой и эффективный способ определения оптимального объема позиции. Риск на сделку фиксируется в процентах от капитала. В этом случае первое, о чём думает трейдер при планировании сделки, это то, какой долей от капитала целесообразно рисковать.

    Как работает данный принцип и каковы его преимущества и недостатки?

    Изначально риск фиксируется в процентах от торгового счёта, например 2% от капитала (детально принцип расчета оптимального объема позиции описан в статье «Формула расчета объема позиции на рынке»). После этого необходимо определить размер стоп-лосс в пунктах и стоимость пункта для целого контракта. На основании этих сведений можно с легкостью определить оптимальный объем позиции.

    Если ваш торговый счет обладает достаточной капитализацией, объем сделки будет меняться всегда. Чем ниже минимально возможный объем позиции и чем больше торговый капитал, тем точнее можно рассчитать объем.

    Почему этот принцип управления капиталом является более эффективным в сравнении с описанными ранее вариантами?

    Для ответа на данный вопрос модифицируем пример, который мы разбирали ранее. Предположим, что в эксперименте участвуют три трейдера, стартовый капитал которых составляет 1000$. Трейдеры совершают подряд десять убыточных и десять прибыльных сделок.

    Правила управления рисками выполняются, отношение прибыль/риск в каждой сделке равняется 2:1. При этом, в отличие от предыдущего примера, трейдеры используют принцип динамического риска на сделку, когда расчет начинается не с конкретной суммы, но с доли капитала, которой целесообразно рисковать.

    Рис. 2. Стресс-тест. Риск на сделку определяется как доля от капитала .

    Пусть первый трейдер (Иван) рискует двумя процентами от капитала в каждой сделке. Второй (Алексей) торгует более агрессивно и в каждой сделке рискует пятью процентами от торгового счёта. Третий трейдер (Михаил) — десятью процентами от торгового счёта.

    Обратите внимание, что на момент открытия первой сделки данные значения сочетаются с уровнями риска, которые мы рассматривали в предыдущем примере (20$, 50$ и 100$).

    После десяти подряд убыточных сделок счет первого трейдера снижается до 817$ против 800$ при фиксированном в валюте счета риске на сделку (рис. 3). Следующие десять сделок увеличивают счёт до 1210$ (против 1200$ в предыдущем примере).

    Рис. 3. Сравнение методов управления капиталом. Зеленый график — риск определяется как доля от капитала (2%). Синий график — риск фиксирован в валюте счета (20$).

    Второй трейдер рискует более существенной суммой, и первые десять убыточных сделок снижают капитал до 599$ (против 500$ при использовании фиксированного в валюте счета риска на сделку).

    Преимущества, которые получает трейдер, используя правила управления капиталом, начинают проявляться.

    Трейдер, который рискует 5% на сделку, совершив 10 убыточных сделок подряд, теряет 41% от торгового счёта (рис. 4). Разница в просадке счета при использовании различных методов является существенной — 41% против 50%.

    Рис. 4. Сравнение методов управления капиталом. Зеленый график — риск определяется как доля от капитала (5%). Синий график — риск фиксирован в валюте счета (50$).

    При использовании динамического риска на сделку кривая доходности снижается плавно, поскольку выраженный в валюте счета убыток в каждой отдельной сделке будет становиться всё меньше и меньше.

    Одновременно с этим счет быстро растет в случае получения нескольких прибыльных сделок подряд — трейдер Алексей увеличивает свой капитал до 1557$ против 1500$ в предыдущем примере.

    Самая интересная ситуация наблюдается на счете номер три (рис. 5). Ранее трейдер Михаил рисковал суммой равной 100$ в каждой сделке и быстро уничтожил свой капитал. Далее он должен был либо отказаться от торговли на рынке, либо пополнить торговый счёт.

    Если бы он фиксировал риск в процентах от капитала, то ему не пришлось бы делать подобный выбор. Более того, следующим его шагом был бы вывод прибыли с торгового счета.

    Рис. 5. Сравнение методов управления капиталом. Зеленый график — риск определяется как доля от капитала (10%),. Синий график — риск фиксирован в валюте счета (100$).

    Счет трейдера Михаила после совершения десяти убыточных сделок подряд с риском в 10% от капитала на трейд, снижается до 348$. Его капитал не обнуляется, а трейдер получает возможность и далее вести торги.

    Имея на счету 348$, трейдер Михаил продолжает использовать правила управления капиталом, и совершив десять прибыльных сделок подряд, увеличивает свой счет в 7 раз, до 2154$.

    Обратите внимание, потерять деньги в случае использования правил управления капиталом и рисками становится непростой задачей. Если трейдер использует принцип динамического риска на сделку, его счет становится более устойчивым к просадкам и быстро растет, когда рынок несколько сделок подряд идет в нужном направлении.

    Материалы по теме

    Пример 2. Возможно ли потерять деньги на рынке? 10% риска на сделку, 19 убыточных сделок подряд

    Если в каждой сделке трейдер рискует фиксированной долей от капитала, то он имеет возможность торговать на рынке, даже если цена сделка за сделкой идёт в неблагоприятном направлении. Пока на счету есть деньги, трейдер остается в бизнесе и может исправить это досадное положение.

    Разберем ещё более красочную иллюстрацию данной мысли.

    На рис. 6 представлена модель торговых результатов, знакомого нам по предыдущим примерам трейдера Михаила. Предположим, что полоса невезения существенно затягивается, и на счету появляется 19 убыточных сделок подряд. При фиксированном в валюте счета риске на сделку (синий график) трейдер, закладывая в каждую позицию 100$ риска, совершает десять убыточных сделок и уничтожает торговый счёт. Просадка равна 100% от стартовой суммы.

    Рис. 6. Стресс-тест. 20 убыточных и 10 прибыльных сделок. Зеленый график — риск определяется как доля от капитала (10%). Синий график — риск фиксирован в валюте счета (100$).

    Предположим, что в параллельной реальности есть еще один трейдер Михаил, который, в отличие от своего двойника, знает о важности использования правил управления капиталом в трейдинге и рассчитывает риск на сделку в процентах от капитала, 10% на трейд (зелёный график).

    Совершив 10 убыточных сделок подряд, у трейдера остается капитал для дальнейшей торговли. Рынок вновь идёт против него, в результате чего в сумме на счету совершается 19 убыточных сделок подряд. Риск в каждой сделке равен 10% от капитала, но трейдер все равно остается в бизнесе, у него на счету есть средства, примерно 13% от стартовой суммы, и он может вести торги.

    Просадка на счете составляет примерно 87%, тем не менее если впоследствии трейдер закрывает десять прибыльных сделок подряд и использует правила управления рисками (отношение прибыли к рискам равняется 2 к 1), то он увеличивает свой капитал примерно в 7 раз.

    Используя принцип динамического риска на сделку, трейдер имеет возможность вести торги на рынке после немыслимо неудачных периодов, тогда как при использовании фиксированного в валюте счета риска на сделку трейдер потерял бы свой капитал почти 2(!) раза подряд.

    Резюме

    Если при расчёте объёма позиции и определении потенциала прибыли вы начинаете мыслить категориями процентов от капитала, то получаете возможность не обнулять свой торговый счет в тот момент, когда это будут делать другие трейдеры. Это мощное конкурентное преимущество и одна из граней «Грааля», который в трейдинге заключается в использовании правил управления капиталом и рисками.

    Вопрос потери денег на рынке — это вопрос выбора. Если вы хотите увеличить устойчивость торгового счета, сгладить просадки и получить мощное конкурентное преимущество, тогда настоятельно рекомендую использовать правила управления капиталом и рассчитывать риск на сделку в процентах от капитала.

    Детально правила управления капиталом и рисками разбираются рамках курса «Трейдинг. Успешный старт 2.0».

    Брокеры бинарных опционов, дающие бонусы за регистрацию:
    • БИНАРИУМ
      БИНАРИУМ

      1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

    Добавить комментарий