Шансы на укрепление российского рубля

Рейтинг самых честных брокеров бинарных опционов в 2020 году:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Укрепление рубля: каковы шансы?

Несмотря на дешевеющую нефть, рубль сегодня показывает один из лучших результатов среди валют развивающихся стран. Уходящую неделю российская валюта также завершает в плюс. Каковы шансы на дальнейший рост?

Поводом для укрепления стала некоторая стабилизация на мировых площадках, в частности истерика вокруг Италии постепенно сходит на нет. Кроме того, важно еще раз отметить существенное снижение доходностей по американским облигациям, что делает активы emerging markets более привлекательными.

Впрочем, даже с учетом текущего роста рубль все еще далек от тех уровней, которые мы видели до введения санкций в начале апреля. Вместе с тем, техническая картина для рубля складывается таким образом, что уже в ближайшее время мы можем увидеть существенное укрепление.

На графике пары доллар/рубль формируется фигура «голова и плечи», которая является разворотной. Вопрос только в том, будет ли она реализована.

Негативом для рубля снова выступает министерство финансов. За период с 10 мая по 6 июня Минфин должен был купить валюты на 322,8 млрд руб. Цены на нефть в мае продолжили рост. Рубль, хотя и отступил от минимумов этого года, остается слабым. В результате объем интервенций Минфина в июне должен вновь увеличиться, достигнув нового максимума, сообщает «Прайм».

На срочном рынке Московской биржи пока сохраняется баланс в пользу рубля. Позиции юридических лиц во фьючерсных контрактах на укрепление рубля примерно на 70 тыс. контрактов превышают ставки на ослабление национальной валюты.

Впрочем, ситуация может измениться очень быстро, поэтому далекоидущих выводов из этого делать не стоит. Во многом все будет зависеть от ситуации на глобальных рынках. Если больше никаких потрясений не произойдет, то, вполне возможно, мы увидим спрос на валюты развивающихся стран, что придаст рублю уверенности.

Конечно, есть масса аналитиков, которые предрекают рублю новый обвал, причем уже в ближайшее время. В качестве факторов называют снижение цен на нефть после встречи ОПЕК+. Кроме того, некоторые эксперты ожидают усиления санкционного давления на Россию.

Также продолжаются разговоры об исходе иностранных участников рынка с рынка ОФЗ. Действительно, по словам Ксении Юдаевой, за два месяца с нашего долгового рынка наблюдался рекордный отток нерезидентов, однако это вовсе не означает, что такая тенденция продолжится.

Ранее «Вести. Экономики» отмечали, что нерезиденты все еще занимают 30%-ю долю на долговом рынке России и вероятность возврата инвесторов достаточно высока.

ТОП лучших брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Это может произойти сразу, как только интерес инвесторов и спекулянтов вновь переключится на развивающиеся рынки.

Набиуллина: кризиса не будет при уходе нерезидентов

Нет рисков ценового обвала в случае ухода нерезидентов с рынка ОФЗ, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина в интервью экономическому обозревателю Алексею Бобровскому в рамках ПМЭФ.

По оценке ЦБ, нерезидентам, среди которых есть и инвесторы российского происхождения, принадлежит около трети рынка ОФЗ. Это небольшой объем для российской экономики.

«Многие говорят о внешних рисках разного рода, если уйдут нерезиденты с рынка. Мы проводили оценки, действительно, кривая доходности может чуть сдвинуться, но не катастрофически — на 40-50 базисных пунктов, по нашим оценкам. Может быть, конечно, повышенная волатильность, но точка равновесия будет где-то на этом уровне. Я не думаю, что будут серьезные последствия, потому что у нас сам рынок госдолга не очень большой и объем ОФЗ не очень большой по сравнению с нашей экономикой», — отметила глава ЦБ.

«У нас уровень долга низкий, но, учитывая все внешние шоки, неопределенности, может быть, мы имеем некоторый люфт повышения уровня заимствований, но не очень большой», — заявила Набиуллина.

Укрепление рубля правительство останавливает валютными интервенциями

Российские деньги дорожали с начала года быстрее остальных

С начала года рубль укрепился к американской валюте. Фото Reuters

С 15 января по 6 февраля Минфин направит на покупку валюты свыше 300 млрд руб. налоговых поступлений. Теперь Центробанк будет ежедневно покупать для Минфина валюту на 18 млрд руб., что в полтора-два раза больше объема предыдущих месяцев. Такие массированные валютные бомбардировки ожидаемо замедлят текущее укрепление рубля, полагают эксперты.

Как сообщают в Минфине, ежедневно на покупку иностранной валюты будет направляться 18,2 млрд руб. По прогнозам ведомства, в январе дополнительные доходы бюджета от нефти составят 244,5 млрд руб. Отметим, с 6 декабря 2020 года по 14 января 2020 года Минфин планировал направить на закупку валюты менее 200 млрд руб. Таким образом, Центробанк ежедневно продавал на бирже около 9 млрд руб. Заметим, за прошлый год на валютные интервенции потрачено 3,1 трлн руб., в бюджете-2020 под эти цели заложено еще 2,4 трлн.

В соответствии с бюджетным правилом Минфин ежемесячно покупает валюту на дополнительные доходы от продажи нефти дороже определенного уровня. Всю эту валюту Минфин направляет в резервы, а не на текущие нужды. Ведомство Эльвиры Набиуллиной в этом случае выступает агентом Минфина по закупкам на открытом рынке.

Что касается рубля, то он несколько дорожал в начале торгов в понедельник. Так, утром пара доллар/рубль расчетами «завтра» была вблизи отметки 60,89. В паре с евро с утра торги шли на отметке в 67,72 руб. за евро. Однако уже днем нацвалюта перешла к снижению против доллара и евро. Курс доллара расчетами «завтра» поднялся до 61,23 руб., курс евро – до 68,12 руб.

Как отмечается, коррекция связана с заявлением Минфина об удвоении объема покупок валюты в ближайшие недели в рамках бюджетного правила. Всего же с начала года рубль прибавил 1,3%, что стало лучшим результатом среди валют развивающихся стран, указывали аналитики Nordea.

Российский рубль дорожает не впервые. За весь прошлый год российская валюта подорожала на 12%, уступив по доходности только украинской гривне (см. «НГ» от 25.12.19). Аналитики прямо называли российскую валюту «тихой гаванью» и «лучом света» для валютных спекулянтов.

В Минэкономразвития считают, что тренд на укрепление рубля продолжится и в текущем году. «По оценке Минэкономразвития, сохранение текущего уровня ставок по банковским кредитным продуктам и реализация текущих бюджетных параметров предопределят сохранение низкого уровня совокупного спроса, продолжение тренда на укрепление рубля и устойчивое закрепление инфляции ниже 3% в первом полугодии 2020 года», – говорится в сообщении МЭР. При этом глава МЭР Максим Орешкин в конце прошлого года прямо говорил, что укрепление рубля в 2020 году не стоит связывать с возможным оптимизмом в экономике РФ. «Это свидетельство крайне слабого внутриэкономического спроса, как и наблюдаемый нами низкий уровень инфляции», – подчеркивал он.

Слабый спрос приводит к тому, что динамика импорта в рублевом выражении стала отрицательной, следует из документов МЭР. Из-за этого профицит платежного баланса растет, что влияет и на укрепление рубля.

Эксперты также полагают, что рубль дорожает с оглядкой на сырьевые и развивающиеся валюты, которые сейчас растут в надежде на заключение первой фазы торговой сделки США–КНР и деэскалацию на Ближнем Востоке.

В пользу рубля может играть также фактор налогового периода, стартующего уже в ближайшую среду. Российской валюте отдельно помогают и крупные сделки экспортеров, которым в январе нужно продать валюту не только под налоги, но и для дивидендных выплат, указывает аналитик Сбербанк CIB Юрий Попов.

На стороне российской валюты также ожидания иностранного спроса на облигации федерального займа (ОФЗ). Ранее ведомство Антона Силуанова обнародовало довольно амбициозный план по аукционам ОФЗ. В первом квартале инвесторам будет предложено ОФЗ на 600 млрд руб. по номинальной стоимости. Заметим, за весь прошлый год государство привлекло свыше 2 трлн руб., а спрос на госбумаги увеличивался за счет нерезидентов. Их доля за год увеличилась с 24,7 до 31,9%, сообщали в Минфине.

Между тем за весь 2020 год объем Фонда национального благосостояния увеличился на 3,7 трлн руб, достигнув 7,7 трлн или 6,9% ВВП.

Рубль будет пользоваться спросом и дальше, считают эксперты «НГ». «Никто не будет всматриваться в нефтяные котировки, не станет придираться к состоянию стагнирующей российской экономики. Инвесторов в рубль просто не будет интересовать ничего, кроме прямой процентной и дивидендной выгоды в достаточно сбалансированной валюте страны, обеспеченной на 0,5 трлн евро золотовалютными резервами и при этом отягощенной совсем небольшой долей внешнего долга по отношению к ВВП. Главное – это надежные гарантии выплат и то, что проценты по ОФЗ по-прежнему высоки даже по меркам других развивающихся рынков, не говоря уже про отрицательные ставки доходности в Европе», – замечает шеф-аналитик компании TeleTrade Петр Пушкарев.

Аналитики не исключают дальнейшего укрепления рубля, однако сомневаются, что оно будет долгим. «Если рубль будет и дальше укрепляться такими темпами, даже несколько недель, это приведет к тому, что наши внутренние товары будут активно замещаться импортом, с одной стороны, а с другой стороны, наш экспорт станет менее доходным. Поэтому полагаю, что перспективы укрепления рубля фактически закончились», – говорил в интервью BFM экономист Дмитрий Степанов. «Ни наш Минфин, ни наш Центробанк не заинтересованы в укреплении рубля по понятным причинам, потому что нам известна формула бывшего чиновника Минэкономразвития Клепача: он посчитал, что укрепление рубля по бивалютной корзине на один рубль, то есть к евро и доллару, вымывает доходы на 100 млрд руб. на курсовых разницах из бюджета. Ну конечно, никто в правительстве в этом не заинтересован», – добавляет вице-президент компании «Золотой монетный дом» Алексей Вязовский.

Таким образом, отметка в 60 руб. за доллар если и будет пройдена вниз, то ненадолго, считает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. «Рано или поздно должна наступить ощутимая коррекция, особенно после такого серьезного роста за последнюю неделю. Так что любая новость, например связанная с обсуждением очередных санкций, способна стать поводом для масштабной фиксации прибыли», – не исключает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский.

Потенциал для дальнейшего укрепления рубля ограничен, соглашается главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. По его мнению, в текущих условиях более вероятным видится движение рубля к уровням 62–64 руб. за доллар. «Чтобы рубль укрепился до 58–60 руб. за доллар, необходимо сочетание нескольких факторов: усиления иностранного спроса на российские активы, дальнейшего улучшения геополитической конъюнктуры по РФ, а также сохранение глобальных рыночных настроений в зоне эйфории», – перечисляет эксперт.

Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

Почему укрепился рубль и кому это выгодно

Рубль тянется за нефтью и сильнее зависит от торгов фьючерсами, нежели от политики Центробанка

Предновогодние дни – время суеты, позитива и радости. А ещё время подведения итогов, отчёта о достигнутом. Может быть, именно поэтому по СМИ мелькают заголовки о том, что курс рубля за год укрепился по отношению к доллару на 10%. Это может выглядеть как явное достижение монетарной политики властей вообще и Центробанка в частности.

Действительно, в момент написания этих слов курс доллара на московской бирже составляет 62 рубля, а по итогам предыдущего биржевого дня и того меньше – 61,98. Неделю назад было даже 61,85. А прошлый год закрылся на 69,82 – тут даже не 10%, а 12,65%. Но надо понимать, что мы сравниваем не средние, а экстремальные значения.

Нетрудно убедиться, что 2020 год начался с крайне высокого курса рубля, который потом нормализовался. Поэтому сравнивать именно с «пиком» не вполне корректно.

Тем более что сейчас мы имеем, наоборот, самое низкое значение за год. А вот если брать среднегодовой курс, который и используется для реалистичной оценки достижений экономики, тут всё обстоит несколько сложнее.

В 2020 году этот курс составлял 62,6906 руб./$ (по другой оценке – 62,71), в текущем – 64,6184 руб./$, то есть на 3,1% выше. В материале об экономических итогах уходящего года мы оперировали ещё данными по итогам 11 месяцев, тогда было и вовсе 64,9 рубля за доллар, рост на 3,5%.

Другой вопрос, что «запоминается последнее». А рубль сейчас чувствует себя и впрямь очень неплохо – вместе с нефтью, которая начала дорожать к концу года. Она достигла годового максимума 27 декабря и только в последние дни снизилась, причём довольно существенно. Если посмотреть график стоимости фьючерсов на эталонную нефть Brent за 2020 год, видно, что он сильно коррелирует с графиком курса рубля за аналогичный период. И это доказывает, что никакой особой заслуги правительства в нынешнем курсе национальной валюты нет.

В то же время не стоит уподобляться и изданиям, дающим заголовки в стиле «Последний скачок рубля перед крахом». Никаких объективных предпосылок для резкого «краха» нет. Сейчас курс нашей национальной валюты зависит от трёх основных факторов, по убывающей:

  • стоимость нефти, или, шире, природных углеводородов;
  • политические и финансовые расчёты властей России;
  • политические и финансовые расчёты властей США и «хозяев денег».

С первым пунктом всё ясно, а что остальные?

Фото: Сергей Киселёв / АГН «Москва»

Манипуляции курсом валюты – один из распространённых способов инсайдерского заработка людей, приближённых к Центробанку и Минфину. В самом деле, если ты знаешь, что завтра ЦБ объявит о крупных закупках евро, ты обменяешь свои рубли на евро, ибо соотношение их стоимости изменится в пользу иностранной валюты. Вроде бы и колебания составляют 2-3%, но при условии постоянной причастности к источнику информации так можно создать огромное состояние.

Политические интересы тоже не на последнем месте. Если, скажем, наша власть решит, что незачем гражданам ездить за рубеж и покупать импортные товары в ущерб отечественным, она с лёгкостью может достичь этого без непопулярных запретов – просто обвалив курс национальной валюты, например, через эмиссию новых триллионов рублей.

Также манипуляции валютными курсами могут являться инструментом давления на ту или иную страну. Причём не обязательно атаковать её валюту – в некоторых случаях имеет смысл, напротив, повысить курс. Скажем, Китай периодически девальвирует юань и тем самым повышает относительную стоимость доллара. И это даёт Китаю преимущества в импортно-экспортных операциях: странам-экспортёрам, в число которых входит и Россия, стратегически выгодно иметь дешёвую национальную валюту.

То есть нынешний рост курса рубля, хотя его легко использовать в пропагандистских целях, отнюдь не радует российскую власть, крепко связанную с экспортёрами. Если укрепление рубля будет не сиюминутным, а долгосрочным (например, ввиду стабильного роста цен на нефть), Минфин, вне всякого сомнения, санкционирует новые закупки валюты для того, чтобы несколько «охладить» рубль – иначе издержки сырьевых компаний внутри страны станут выше запланированных, а прибыли, соответственно, ниже.

Судя по всему, на данный момент положение рубля в районе 65 руб./$ устраивает все заинтересованные стороны, а значит, можно ожидать определённой коррекции нашей валюты. Ничего страшного в этом нет: в рыночной глобальной экономике жить – на валютные курсы выть.

Можно предположить, что в 2020 году рубль продолжит находиться в диапазоне 60-70 руб./$, изредка волнуя спекулянтов рывками в ту или иную сторону.

Брокеры бинарных опционов, дающие бонусы за регистрацию:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Добавить комментарий