К европейской и японской валюте доллар повышается

Рейтинг самых честных брокеров бинарных опционов в 2020 году:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Укрепление иены к доллару запустит механизм валютной войны

В пятницу японская иена рекордно укрепилась к доллару — за неделю прирост составил 3,6% (максимум с июля 2009 года), до 116,7.

Иена падала до минимума (со времен краха Lehman Brothers в 2008 году) в июне 2020 года. Но к концу года иена вновь начала укрепляться к доллару и в стране усилилась дефляция, которая длится более 15 лет. Японский Центробанк был вынужден пойти на крайнюю меру — снижение ключевой ставки до отрицательной величины. Усилия местного ЦБ пока тщетны.

Глобальные инвесторы выбирают иену в качестве «тихой гавани».

И причин для этого несколько.

Непредсказуемый Китай

Мир в шаге от пропасти

Инвесторы уходят с развивающихся рынков и вкладываются в активы развитых стран, включая Японию, по причине замедления роста экономики Китая (до 6,9% ВВП по итогам 2020 года) и непредсказуемости его политики. В секторе услуг Китая сейчас наблюдается рост, однако он замедляется, и инвесторы сомневаются, что китайские власти смогут компенсировать слабеющее промпроизводство переориентацией экономики на внутреннее потребление.

Кроме того, с начала 2020 года над мировыми рынками нависает угроза девальвации китайского юаня.

«Ни один другой источник политической неопределенности не является столь дестабилизирующим. Мало кто сомневается в том, что рано или поздно в течение ближайшего десятилетия Китай будет вынужден перейти к плавающему валютному курсу юаня»,

— считает Кеннет Рогофф, бывший главный экономист МВФ, профессор экономики и госполитики Гарвардского университета.

Федрезерв против иены, евро и франка

Будет ли иена укрепляться к доллару, во многом зависит от данных по занятости в США за январь и февраль.

ТОП лучших брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Уровень безработицы в январе снизился с 5 до 4,9%, что стало минимумом с февраля 2008 года. Этот показатель будет принимать во внимание Федеральная резервная система (ФРС) США при определении своей дальнейшей политики. В марте ФРС должна определиться, следует ли дальше поднимать ключевую ставку или отказаться от этой идеи, поскольку ее рост и укрепление доллара еще больше замедлят экономику.

Снижает желание инвесторов рисковать и мотивирует их вкладываться в надежные валюты таких стран, как, например, Япония, Швейцария, или в единую европейскую валюту и замедление глобальной экономики в целом. В январе Всемирный банк снизил прогноз по росту мировой экономики в 2020 году с 3,3 до 2,9%.

Нефть подкачала

$30 за баррель — уже не дно

Наконец, внимание инвесторов переключилось в сторону более надежных активов на фоне низких цен на нефть и роста ее запасов. В прошлом месяце Brent впервые с февраля 2004 года упала ниже психологической отметки $30 за баррель.

По данным Американского института нефти (API), запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 7,8 млн баррелей, превысив 500 млн баррелей и достигнув максимального уровня с 1930 года.

Всю прошлую неделю инвесторы обсуждали возможное сокращение добычи нефти, при условии что Россия и ОПЕК договорятся об этом. Российский рынок находился под позитивным влиянием этой новости, но сейчас информация о встрече воспринимается рынком уже с сомнением.

Надежные валюты

Нефть, Китай и ФРС — это те три фактора, которые заставляют инвесторов бежать с развивающихся рынков и искать защиты в крепких валютах: иене, евро, английском фунте, швейцарском франке.

Снижение ставки до отрицательной величины ранее проводил Центробанк Швейцарии. В январе 2020 года он снизил учетную ставку с -0,25 до -0,75% и отказался от минимального курса национальной валюты по отношению к евро. Но франк все равно остается переоцененным, что обостряет дефляционные риски.

«Инвесторы сейчас предпочитают искать защитные активы, традиционно это золото и швейцарский франк. Но золото не панацея, оно котируется в долларах и, соответственно, больше реагирует на его колебания», — предупреждает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс».

Глобальная валютная война

Еще в январе аналитики Bloomberg предупреждали, что в ближайшее время может произойти «глобальная валютная война», а растущая иена может спровоцировать регуляторов не только в Японии, но и в ЕС к активизации денежно-кредитного воздействия на рынок.

С конца января евро укрепился на 3,4% к доллару.

Год франка на свободе

«Валютная война продолжается. Если доллар будет и дальше слабеть, ЕЦБ и Центральный банк Японии вернутся в игру», — цитирует Bloomberg руководителя отдела макроэкономической стратегии State Street Global Markets Ли Ферриджа.

Эксперты не берутся прогнозировать рубеж, с которого могут начаться валютные войны. Но конфликт может быть острым. ЦБ Японии даже готов повторно ввести налог на потребление, если иена продолжит курс на укрепление и дефляция в стране обострится.

«Трейдеры все больше говорят о валютной войне. Существует мнение, что ряд государств решили использовать девальвацию национальных валют как способ роста экспорта и, соответственно, своего ВВП. Какими будут ответные шаги ЕЦБ и ЦБ Японии, мы увидим очень скоро», — говорит Ващенко.

Если ФРС все же поднимет ставку в марте, встречных мер от центробанков развитых стран, скорее всего, не потребуется. Рост ставки укрепит доллар, и евро с юанем, скорее всего, вернутся на уровень октября — ноября прошлого года. Но существует большой риск того, что ФРС повременит с повышением ключевой ставки. К такому мнению склоняется большинство аналитиков. Тогда не исключен новый виток «валютной войны».

За валютой на восток

Кризис изменил курсы многих валют мира

Углубление финансового кризиса привело к резким изменениям стоимости различных валют мира. Некоторым инвесторам кризис дал возможность неплохо заработать, однако большинство россиян до сих пор не понимают: в чем же хранить сбережения? Переводить ли рубли в доллары и евро? Стоит ли рисковать и вкладываться в более экзотические валюты?

В середине сентября, когда финансовый кризис только набирал обороты, невозможно было даже предположить, как будут вести себя крупнейшие мировые валюты. Доллар в условиях надвигающейся рецессии казался валютой ненадежной. Евро также не внушал доверия – слишком уж сильно эта валюта подорожала во втором квартале 2008 года. От рублей же россияне традиционно не ожидали ничего хорошего, хорошо помня и начало 1990-х, и дефолтный 1998-ой.

Нельзя сказать, что за полтора месяца банковского кризиса, обвала фондовых индексов и увольнений во многих крупных компаниях ситуация с валютными курсами прояснилась до предела. Однако за время кризиса уже накопилась статистика, которая выделила фаворитов и аутсайдеров на валютном рынке.

Японский лидер

По данным газеты «Коммерсант», которая проанализировала изменение курсов валют за последний месяц, больше всего прибыли получили те инвесторы, кто поменял все свои сбережения на… японские иены. Именно эта валюта за октябрь значительно укрепилась по отношению ко всем другим. Например, доллар подешевел к иене более чем на семь процентов, к рублю – более чем на 13 процентов, а к евро – более чем на 19 процентов.

Чем объясняется такой рост иены по отношению к другим валютам? Как и все в последнее время, мировым финансовым кризисом. Дело в том, что иена оказалась одним из самых надежных инструментов для трейдеров, предпочитающих не рисковать в условиях нестабильного рынка. Кроме того, специальные сайты, посвященные торговле валютой, объясняют повышение курса иены отказом от сделок carry trade.

Не вдаваясь в подробности, можно сказать, что carry trade – это спекуляция на процентных ставках разных стран мира. Суть такой операции заключается в том, что инвестор берет средства в кредит в государстве с низкими процентными ставками (в данном случае в Японии) и переводит их в долговые ценные бумаги, номинированные в валюте тех стран, где высокие процентные ставки (например, в Австралии). За счет разницы ставок инвестор и получает доход.

При такой операции изменение курсов валют не учитывается. Как только валюта страны с низкой процентной ставкой начинает расти, carry trade становится невыгодным. Так произошло и в октябре 2008 года. При этом чем больше инвесторов отказывались от данных сделок, тем больше рос курс иены.

Среди крупнейших валют мира в октябре больше всего подешевели австралийские доллары и южноафриканские рэнды. Первая валюта снизилась по отношению к иене на 29,14 процента, а вторая – на 28,05 процента.

Для самих японцев увеличение курса иены оказалось настоящей бедой: компании, работающие на экспорт, вынуждены были сократить прогнозы по прибылям, а местные фондовые индексы обвалились.

В России инвестиции в иены нельзя назвать популярными. Тем не менее, повышение курса японской валюты отразилось и на россиянах. Например, на тех, кто рискнул взять ипотечный кредит в иенах – такую услугу в начале 2008 года стали предоставлять несколько российских банков. Тех, кто рискнул взять необычную ипотеку, можно понять: ставки по кредитам в иенах были существенно ниже, чем в рублях или даже долларах. Однако теперь инвесторы несут убытки: для того, чтобы отдавать кредиты, они вынуждены переводить рубли в сильно подорожавшие иены.

Доллар и евро

В рейтинге наиболее укрепившихся валют в мире доллар занял четвертое место, а евро – 12-е. При этом для американской валюты октябрь выдался крайне успешным – по подсчетам агентства Reuters, за месяц доллар подорожал на восемь процентов по отношению к корзине из шести других крупнейших валют мира. Такой показатель стал рекордным за 17 лет.

В октябре трейдеры на мировых валютных рынках наглядно показали, что доллар продолжает оставаться одной из самых надежных валют мира. Несмотря на наступающую или уже наступившую рецессию в США, обвал финансовой системы страны и трату 750 миллиардов долларов на поддержание экономики Соединенных Штатов, инвесторы все равно доверяют именно американской валюте.

В долларах предпочитают хранить сбережения многие инвесторы, в том числе и в России. Насколько рискованна такая стратегия в долгосрочной перспективе, пока непонятно, однако в октябре она принесла наиболее проницательным значительный доход.

Евро, в свою очередь, дешевел практически весь октябрь. Особенно по курсу единой европейской валюты ударили опасения относительно рецессии в ЕС. 24 октября стало известно, что ВВП Великобритании в третьем квартале сократился на 0,5 процента. Ровно через неделю о стагнации отчитались и в Испании – здесь ВВП сократился также на 0,5 процента.

Рубль

На фоне других мировых валют, например того же евро, рубль выглядел в октябре весьма уверенно, заняв седьмое место в общем рейтинге. По отношению к японской иене рубль опустился за месяц на 13,1 процента, а к доллару – на 5,7 процента. Такие показатели оказались лучше, чем у многих надежных валют мира, в том числе у британского фунта и крон из Дании, Норвегии и Швеции.

Материалы по теме

Как сохранить сбережения в условиях кризиса?

Впрочем, не секрет, что столь высокую позицию российской валюте удалось занять исключительно благодаря вмешательству Центробанка, который потратил на поддержание валютного курса миллиарды долларов из международных (золотовалютных) резервов.

Во сколько именно обошлась российским резервам помощь рублю, сказать невозможно. Ведь объем резервов уменьшается не только из-за поддержки рубля ЦБ, но и по другим причинам: в первую очередь из-за роста курса доллара. Тем не менее, факт остается фактом: в конце сентября резервы составляли почти 563 миллиарда долларов, а в конце октября – менее 485 миллиардов долларов.

Можно сказать, что усилия Центробанка по стабилизации рубля оказались ненапрасными. Если в середине октября российские СМИ писали о возможной девальвации и курсе в 40 рублей за доллар, то к началу ноября такие слухи уже воспринимались как устаревшие. Кроме того, о стабильности финансовой системы России за последние недели заявили едва ли не все чиновники высокого ранга.

Верят ли россияне чиновникам, покажет статистика по банковским вкладам за октябрь, которая пока недоступна. Зато известно, что в сентябре жители страны потихоньку начали переводить средства в евро и доллары – это признал даже Центробанк. В октябре процесс «валютизирования» страны, скорее всего, ускорился. Однако уже в ноябре россияне могут вновь начать вкладываться в рубли – особенно, если ЦБ не допустит в ближайшее время резких колебаний отечественной валюты.

Иена вместо доллара: зачем инвестировать в японскую валюту

Традиционно медвежьи настроения по отношению к Японии известны: высокий долг, стареющее население, увеличивающийся дефицит бюджета и закостенелая политическая система. Вопреки этому иностранные инвесторы считают валюту этой страны спасительной гаванью. С 2008 года курс японской валюты к доллару окреп на 27%.

Связано это прежде всего с тем, что за 40 лет экономического развития, Японии удалось выстроить пусть вяло растущую, но очень стабильную систему, устойчивую к колебаниям внешней конъюнктуры. Так, совокупный долг страны составляет 900 трлн иен, или 236% ВВП. Однако 95% этого долга находится в руках внутренних инвесторов, а значит, он не подвержен спекулятивным действиям извне. Чистые иностранные активы Японии, включая американские казначейские обязательства, превышают $3,2 трлн. Таким образом, Япония является крупнейшим глобальным кредитором, что создает стабильный фон для ее валюты. Золотовалютный запас страны превышает $1 трлн, колоссальные денежные запасы есть и у японских компаний и банков.

Курс иены взлетел после землетрясения и цунами прошлого года. Укрепление валюты в таких разрушительных для экономики обстоятельствах может показаться странным, однако объясняется тем, что японским компаниям потребовалась иена для оплаты восстановительных работ и возросших страховых взносов.

Считается, что сильная внутренняя валюта подрывает экономическую деятельность страны, снижая конкурентоспособность ее экспортных товаров. Однако Япония, пожалуй, единственная страна, торговый баланс которой стабильно положителен. За последнее десятилетие она активно развивала торговые отношения со странами Азии и удвоила свой торговый оборот с ними. Таким образом, половина внешних расчетов происходит в иенах, что подогревает стабильный спрос на иену со стороны торговых партнеров.

Демографические особенности страны определяют структуру ее экономики. Стареющее население все больше нуждается в различных cоциальных и медицинских услугах. Сильная валюта поддерживает покупательную способность пенсионеров. Потребительский сектор остается главным компонентом экономики Японии. Сильная иена помогает снизить реальную стоимость импорта на фоне глобального роста цен на горючее и пищевые продукты. Она так же делает путешествия за границу экономически более привлекательными.

Кроме того, сильная иена делает выгодной покупку зарубежных активов. Японское правительство, пользуясь усилением иены, приняло ряд мер, включая предоставление льготных корпоративных займов японским предпринимателем на $100 млрд для инвестиций за рубеж.

Таким образом, положительный эффект сильной иены перевешивает отрицательные факторы. Не стоит забывать, что Япония остается третьей по размеру мировой экономикой. Вряд ли такой тяжеловес сможет показать двузначный рост, однако японские активы должны быть непременной составляющей любого глобального портфеля.

В отличии от американского рынка, где лишь 4% компаний, акции которых входят в расчет индекса, имеют оценку ниже 10х Р/Е, на японском рынке число таких компаний превышает 25%. По мультипликатору цена/продажи японские компании вдвое дешевле компаний стран БРИК.

Несмотря на ралли, японская иена в 2020 году должна стать еще привлекательней. Последние действия Центробанка Японии ослабили курс иены с 74 до 81 иены за доллар, но такая «здоровая» коррекция будет скорее всего временной и неглубокой. Спрос на иену сохранится со стороны как внутренних, так и внешних инвесторов, а сильный курс подтолкнет банки к инвестициям в долларовые инструменты, среди которых все большую привлекательность получают российские.

Согласно последнему исследованию BofA Merrill Lynch доля глобальных фондов, не имеющих японских активов, в портфеле резко упала с 25% до 4% в первом квартале текущего года. Поэтому инвесторам, имеющим глобальные портфели, имеет смысл инвестировать часть активов как в иену, так и в соответствующие индексы. Сделать это можно различными способами, например через iShares MSCI Japan Index Fund или Wisdom Tree Japan Hedged Equity ETF.

Брокеры бинарных опционов, дающие бонусы за регистрацию:
  • БИНАРИУМ
    БИНАРИУМ

    1 место в рейтинге! Гарантия честности и надежности брокера. Лучшие условия для новичков — бесплатное обучение и демо счет. Зарегистрируйтесь и получите бонус:

Добавить комментарий